当地时间4月9日，美国总统特朗普在社交媒体发文，明确警告伊朗不得向通过霍尔木兹海峡的油轮收取费用，释放强硬态度。伊朗伊斯兰革命卫队海军司令部次日回应称，临时停火期间，双方均已认识到霍尔木兹海峡管控进入新阶段，海峡通航秩序未随停火恢复正常。

目前海峡通行状况严峻，约3200艘船舶滞留海峡以西，其中包含800艘油轮与货船；海湾地区虽有768艘船舶活动，但通航受限、船舶自动识别系统关闭的 “暗航” 现象持续，正常航运秩序被彻底打乱。

地缘冲突直接引爆原油市场恐慌，价格走势呈现极端分化。4月10日开盘后，国际黄金期货、现货价格跳水转跌，NYMEX WTI原油期货主力合约则延续上涨势头，资金涌入避险原油资产。

现货市场恐慌情绪达到顶峰，欧洲及亚洲炼油商疯狂抢购北海现货原油，北海现货油价基准 Forties Blend 飙升至近147美元/桶，超越2008年金融危机前夕历史高点。同期布伦特6月期货合约报97美元/桶，期现价差扩大至逾30美元，罕见分化凸显市场对实货原油短缺的深度恐慌。

截至4月9日收盘，纽约商品交易所5月轻质原油期货收于97.87美元/桶，涨幅3.66%；伦敦布伦特6月原油期货收于95.92美元/桶，涨幅1.23%，期货市场持续走强。

高盛报告显示，霍尔木兹海峡原油出口量持续下滑，当前仅为正常水平的8%，停火协议后过境船只寥寥无几，且多与伊朗相关，中东原油供应近乎“断流”。

光大证券指出，海峡关闭迫使中东产油国储罐快速填满、产量被迫压缩。截至3月26日，沙特、伊拉克、科威特、阿联酋合计供应减少约800万桶/日，而全球可动用闲置产能仅150万—200万桶/日，供需缺口急剧扩大。

更值得警惕的是，油田长期关闭会造成永久性产能损伤，即便短期停火，供应也难以快速恢复，全球原油供应收紧已成定局。

基于当前供需格局与地缘形势，多家机构上调油价预期。光大证券预测，2026年全年布伦特油价中枢为85美元 / 桶，油价将长期维持高位。

出口通道持续受限、油藏产能不可逆损伤，叠加美洲供应增量远不及中东产量退出规模，全球原油供应缺口将长期存在，支撑油价高位运行。短期来看，霍尔木兹海峡通航恢复进度，仍是影响国际油价走势的核心变量。